本文摘要：简介：近期，离岸人民币一度倒数经常出现升值，使得汇率走势再次引起各界注目。多方机构观点指出，人民币转入SDR后会经常出现急遽升值，但中短期内受到美联储加息的影响，人民币对美元可能会有助于走弱，但总体高效率。简介：近期，离岸人民币一度倒数经常出现升值，使得汇率走势再次引起各界注目。多方机构观点指出，人民币转入SDR后会经常出现急遽升值，但中短期内受到美联储加息的影响，人民币对美元可能会有助于走弱，但总体高效率。

简介：近期，离岸人民币一度倒数经常出现升值，使得汇率走势再次引起各界注目。多方机构观点指出，人民币转入SDR后会经常出现急遽升值，但中短期内受到美联储加息的影响，人民币对美元可能会有助于走弱，但总体高效率。简介：近期，离岸人民币一度倒数经常出现升值，使得汇率走势再次引起各界注目。多方机构观点指出，人民币转入SDR后会经常出现急遽升值，但中短期内受到美联储加息的影响，人民币对美元可能会有助于走弱，但总体高效率。

近期，离岸人民币一度倒数经常出现升值，使得汇率走势再次引起各界注目。多方机构观点指出，人民币转入SDR后会经常出现急遽升值，但中短期内受到美联储加息的影响，人民币对美元可能会有助于走弱，但总体高效率。

中国人民银行调查统计资料司司长盛松传世11月26日撰文回应，最近十年来，我国未曾视而不见人民币贬值，多数时候人民币是被高估的，短期人民币即使有升值压力，升值幅度也会过于大。在盛松成显然，中国汇率长年贬值趋势并没转变。目前中国的利率远高于美国，未来中美利差仍将不存在。

在人民币贬值中长期趋势未转变的情况下，人民币国际化前景辽阔。盛松成建议提升人民币用于范围，必须更进一步不断扩大人民币金融市场。

德银则指出，中国政府在今年年内会容许人民币经常出现急遽升值。由于市场对美联储今年12月加息的预期增高，人民币升值有可能引起金融市场波动，并对中国经济导致有利影响。中国央行在采行下一步汇率措施之前，或将静观美联储加息的影响，并考量新兴市场有可能经常出现的风险。

德银回应。就投资角度而言，瑞银保持对人民币币值美元的慎重观点。

在美国经济强壮的反对下，美联储可能会在12月进行2006年来首次加息。忽略，中国央行预料还将之后降息，以提振上升的经济。鉴于两国的宏观经济及货币政策前景分化,我们预估美元兑人民币未来3、6及12个月的目标 价分别在6.5、6.6和6.8。

中国债市仍须要更进一步对外开放 从中国央行近期大大限制海外金融机构转入债市的措施之后可显现出，债市对外开放是人民币国际化的最重要一步。德银指出，中国面对的下一步挑战是如何提升国内债券市场对外国投资者的吸引力。人民币债券市场还须要反映更高的流动性和透明度，才能使得人民币资产沦为全球央行储备管理的现实自由选择。不应强化债券市场的基础设施建设来辅助 外国投资者的参予。

虽然市场基础设施的完备任重道远，但人民币重新加入 SDR 将扮演着加快这一进程的催化剂。值得注意的是，债券市场国际化既要有回头过来更要有请进来，境外的人民币点心债早已是回头过来的关键一步，而今后希望更加多国外机构在境内发售熊猫债也是请进来的关键一环。

当境外机构的融资渠道大大拓宽，之后有更加多机构不愿参予债券市场交易，这不利于增进市场对外开放。东方汇理资产管理公司亚洲首席经济学家纪沫也告诉他第一财经客户端，人民币转入SDR也或将加快国内债市对外开放进程，中国政府债券在意味著收益和套利空间方面都不存在吸引力。然而，中国债市体量大约40万亿元，外资占到比仅2.4%，这与印度(4.8%)、韩国(6.6%)、泰国(8.5%)、马来西亚(19.7%)以及印尼(36%)相去甚远。

减少境内债市的开放度也将助推香港点心债市场，也有可能减轻资金外流压力。伦敦Stratton Street Capital合伙人、基金经理Andy Seaman所管理的一支人民币债券基金从2007年重新组建开始之后袭港了110%的报酬，他告诉他第一财经客户端：随着投资者对于中国资产配备市场需求的持续上升，全球债券基金将不会增配人民币计价资产。与中国在全球经济中的重要性比起，似乎当前国际配备相比之下严重不足。

中国官方也可能会号召国际投资者转入中国债市的渴求。同时，人民币转入SDR将不会构成对对外开放的倒逼机制，推展中国对外开放债券市场，促进人民币使用量。

涉及分析报告：2013年1季度我国人民币存款情况。简介：近期，离岸人民币一度倒数经常出现升值，使得汇率走势再次引起各界注目。多方机构观点指出，人民币转入SDR后会经常出现急遽升值，但中短期内受到美联储加息的影响，人民币对美元可能会有助于走弱，但总体高效率。

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